|
|
|
|
- -
1. 2ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ
2РАЗВИТИЯ ИЛИ СОЗДАНИЯ
2ПРОЕКТА
Основным документом, позволяющим оценить направления разви-
тия действующего предприятия и обосновать создание нового предп-
риятия или вида деятельности, является деловой план (биз-
нес-план). 3Деловой план1 - главный инструмент предпринимателя.0
Основное отличие между планом действующего бизнеса и деловым
планом состоит в исследовании данных по рынку. В новом деле пред-
положение о годовом доходе должно быть основано на оценках, имею-
щих в основе практическое знание о качестве товаров и о приеме их
рынком. Поэтому до разработки делового плана необходимо выполнить
анализ предлагаемого предприятия (проекта).
1Анализ0 любого 1проекта принято разделять _0на качественный и
_количественный.. 1Качественный анализ0, называемый предварительным,
состоит из оценки финансового состояния учредителей проекта
(партнеров) и оценки области деятельности, в которую вкладываются
капитальные вложения. 1Количественный анализ0 проекта включает в
себя расчет и оценку потоков наличности по нему, анализ влияния
различных факторов на его реализацию, выявление рисков и расчет
различных финансово-экономических показателей.
1. КАЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ ПРОЕКТА
Качественный 3анализ начинается с оценки партнеров.0 Анализи-
руется финансовое положение каждого из партнеров, опыт их дея-
тельности, положение партнеров на рынке товаров или услуг, их ре-
путация и т.д.
1На 0этой 1стадии предварительного анализа0 основными 1целями яв-
1ляются:0 выявление причин заинтересованности партнеров в реализа-
ции проекта и определение их способности выполнять коммерческие и
финансовые обязательства.
1При анализе надежности партнера исследуется0 подчиненность и
степень его самостоятельности, общее финансовое положение, состо-
яние расчетов, наличие ресурсов. Изучаются основные отчетные до-
кументы партнеров, а именно: балансы, счета прибылей и убытков,
- -
отчеты о финансовом положении за несколько лет.
1Анализ финансового положения базируется0 на рассмотрение по-
токов денежной наличности. Систему потоков денежной наличности
можно представить в виде следующей схемы показателей:
- развитие уставного капитала,
- налоги,
- обслуживание долга,
- дивиденды,
- денежная наличность,
- взыскание дебиторской задолженности,
- дебиторская задолженность,
- продажа за наличные,
- продажа в кредит,
- издержки производства,
- товарно-материальные запасы и оборотные средства,
- отчисления на амортизацию,
- инвестиции,
- основной капитал,
- движение средств.
Проще всего оценить стоимость предприятия по балансовой сто-
имости его активов. Однако такая оценка может рассматриваться
только в качестве приближения, поскольку она зависит от системы
учета, принятой на предприятии. Более точным является _показатель
_приведенной балансовой стоимости,. который представляет собой ба-
лансовую стоимость активов, пересчитанную с учетом действующих
рыночных цен.
_Еще один показатель,. отражающий стоимость предприятия - это
ликвидационная стоимость. _Ликвидационная стоимость. - 1это сумма
1денег, которая может быть выручена от продажи (ликвидации) предп-
1риятия с учетом покрытия всех его долгов. 0Ликвидационная стои-
мость предприятия 1зависит от того, насколько успешно идут0 его 1де-
1ла в данный момент.0 Если дела идут хорошо, расчетная стоимость
активов окажется меньше той суммы, которую можно будет выручить
от его продажи, если предприятие переживает трудности, его ликви-
дационная стоимость может оказаться значительно ниже расчетной.
В настоящее время широкое применение получил 1метод оценки
1предприятия по его восстановительной стоимости,0 которая представ-
ляет собой текущую стоимость замещения всех товарно-материальных
- -
ценностей, образующих капитал предприятия.
1Для точного определения финансового положения и оценки стои-
1мости 0предприятия 1рассчитываются 0следующие финансовые показатели:
_Ликвидность. - способность выполнять взятые на себя краткос-
рочные обязательства.
_Показатель текущей ликвидности. определяется отношением обо-
ротного капитала к текущим (краткосрочным) обязательствам, пока-
затель "быстрой" ликвидности представляет собой отношение оборот-
ного капитала за минусом запасов к текущим (краткосрочным) обяза-
тельствам.
_Степень задолженности .- доля заемных средств в структуре ка-
питала. Степень задолженности оценивается двумя показателями: от-
ношением задолженности к капиталу и отношением доходов к процент-
ным платежам. Отношение задолженности к капиталу определяется де-
лением совокупной задолженности на балансовую стоимость предприя-
тия. Отношение доходов к процентным платежам - делением дохода до
вычета процентных и налоговых платежей к проценту по задолженнос-
ти.
_Хозяйственные показатели. отражают насколько рационально
предприятие использует свои ресурсы. К1 хозяйственным показателям
1относятся0: оборачиваемость запасов, средняя продолжительность пе-
риода инкассации, оборачиваемость основного капитала, оборачивае-
мость всего капитала. 1Оборачиваемость запасов0 определяется отно-
шением себестоимости реализованной продукции к среднему уровню
запасов или отношением объема продаж к среднему уровню запасов.
1Средняя продолжительность периода инкассации0 представляет собой
отношение дебиторской за должности к дневному объему продаж. 1Обо-
1рачиваемость основного капитала0 рассчитывается делением объема
продаж на остаточную (балансовую) стоимость основного капитала, а
1оборачиваемость всего капитала0 - делением объема продаж на балан-
совую стоимость предприятия.
_Показатели рентабельности .характеризуют эффективность управ-
ления предприятием. 1К ним относятся0: доля прибыли в цене единицы
продукции, прибыль на вложенный капитал, прибыль на собственный
капитал и доход от продаж. 1Доля прибыли в цене единицы продукции
определяется отношением чистой прибыли после вычета налога к объ-
ему продаж. 1Прибыль на вложенный капитал 0- отношением чистой при-
были после вычета налога к балансовой стоимости предприятия. 1При-
- -
1быль на собственный капитал 0- это отношение чистой прибыли после
вычета налога к собственному капиталу предприятия.1 Доход от про-
1даж -0 отношение объема продаж к собственному капиталу.
1Для оценки предприятий0 также используется 1метод капитализа-
1ции доходов.0 Приведенная стоимость предприятия, рассчитанная этим
методом, равна доходам, умноженным на коэффициент капитализации.
В качестве показателя дохода используется доход до вычета процен-
та и налога, поскольку он отражает доходность предприятия как та-
кового, без учета влияний, налагаемых финансовой системой. Значе-
ние коэффициента капитализации следует выбирать, исходя