ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ОПЕРАЦИЙ С НИМИ
КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
Инвестиционные операции банков сводятся в основном к операциям
с
ценными бумагами. Под ценными бумагами понимаются специальным
образом
оформленные финансовые документы, предъявление которых необходимо
для
реализации выраженного в них права. Специфика и закономерности
процес-
сов первичного и вторичного обращения ценных бумаг определяются в
за-
висимости от их типа. Однако к инвестиционным можно отнести
операции
далеко не со всеми видами ценных бумах, да и не все виды возможных
с
ними операций.
Основные виды ценных бумаг
В самом общем виде классификацию основных инструментов рынка
цен-
ных бумаг можно представить следующим образом. В зависимости от
ха-
рактера сделок, лежащих в основе выпуска ценных бумаг, а также
целей
их выпуска, они подразделяются на фондовые (акции, облигации) и
ком-
мерческие бумаги (коммерческие векселя, чеки, складские,
залоговые
свидетельства).
Фондовые ценные бумаги, как правило, отличаются массовым
характе-
ром эмиссии. Они выпускаются в определенных (весьма значительных)
объ-
емах, причем каждая из них тождественна другой и представляет
опреде-
ленную долю в акционером или облигационном фонде.
В отношении фондовых ценных бумаг имеет также значение их
деление
на основные, в которых выражено основное имущественное право или
тре-
бование (акции, облигации) и вспомогательные, являющиеся
носителями
дополнительного права или требования. К вспомогательным относятся
бу-
маги, предоставляющие право на периодическое получение дохода
(процен-
та или дивиденда), так называемые купоны, либо право на покупку
(про-
дажу) ценных бумаг. Вспомогательные ценные бумаги, отделенные от
акций
и облигаций, становятся самостоятельными ценными бумагами и могут
так-
же обращаться на рынке. Еще одним видом вспомогательных ценных
бумаг
является талон, предоставляющий право на получение купонов.
С учетом различий в порядке оформления передачи ценных бумаг
вы-
деляются оборотные ценные бумаги, передача прав по которым
производит-
ся без оформления соответствующих документов, простым вручением,
либо
акт вручения которых дополняется передаточной надписью. К
оборотным
ценным бумагам относятся казначейские и коммерческие векселя,
акции и
облигации на предъявителя, чеки, депозитные сертификаты и т.д.
Исходя из особенностей обращения отдельных финансовых
инструмен-
тов на рынке ценных бумаг выделяются рыночные и нерыночные ценные
бу-
маги. Первые свободно продаются и покупаются в рамках биржевого
или
внебиржевого оборота и не могут быть предъявлены эмитенту
досрочно.
Вторые, наоборот, не имеют вторичного обращения (т.е. хождения на
бир-
же и за ее пределами), но могут быть возвращены эмитенту
досрочно,
например, целый ряд государственных и нерыночных обязательств,
акции
трудовых коллективов.
На основании различий в правах владельца ценных бумаг при
совер-
шении операций с ними (а также порядка подтверждения этих прав)
они
классифицируются как:
ценные бумаги на предъявителя, для реализации и
подтверждения
прав владельца которых достаточно простого предъявления ценной
бумаги.
К данному виду ценных бумаг относятся: предъявительские цеки,
акции,
облигации; предъявительские вкладные свидетельства; простые
складские
свидетельства, коносамент на предъявителя и др.;
ордерные ценные бумаги, права держателей которых
подтверждаются
как предъявителем этих бумаг, так и наличием соответствующих
переда-
точных надписей;
именные ценные бумаги, подтверждение права держателей кторых
про-
изводится как на основе имени владельца, внесенного в текст
asl`ch,
так и записи в соответствующей книге регистрации данного вида
ценных
бумаг.
В зависимости от содержания текста ценной бумаги, наличия
либо
отсутствия указания на хозяйственную сделку и ее основные условия
вы-
деляют каузальные и абстрактные ценные бумаги. В каузальных
(вкладные
документы, коносамент, отдельные виды акций и т.д.) указываются
либо
основные условия выпуска этих бумаг, либо характер, сроки,
условия
сделки, лежащей в их основе. Текст абстрактных ценных бумаг
(например,
вексель) имеет безусловный характер. Основная масса ценных
бумаг
оформляется как каузальные.
Однако на данном этапе наиболее существенным признаком
классифи-
кации различных ценных бумаг и определения закономерностей их
первич-
ного и вторичного обращения должны служить основные
характеристики
эмитента, т.е. лица, выпустившего ценные бумаги. С точки зрения
право-
вого статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков,
га-
рантий охраны интересов инвесторов и т.д. фондовые ценные бумаги
под-
разделяются на две основные группы: государственные и
негосударствен-
ные.
Среди государственных ценных бумаг наиболее распространены:
казначейские векселя, представляющие собой краткосрочные
обяза-
тельства центральных органов власти;
казначейские боны - особый вид кратко- и среднесрочных
казначейс-
ких обязательств сроком от 1 года до 5 лет с фиксированным
процентом:
казначейские обязательства (средне- и долгосрочные);
обязательства местных органов власти;
облигационные займы различных органов государственной власти;
беспроцентные (товарные) облигационные займы.
Негосударственные ценные бумаги представлены:
акциями;
долговыми обязательствами предприятий, организаций и банков
(об-
лигациями, краткосрочными обязательствами, депозитными
сертификатами и
т.д.).
Наиболее распространенными из них являются акции и облигации.
Их
основное различие заключается в следующем. Акция в отличие от
облига-
ции не является долговым финансовым обязательством. Она
представляет
собой свидетельство о внесении определенной суммы средств и тем
самым
участвует в формировании уставного фонда акционерного общества и
дает
право участия в управлении. Акционер получает возможность
участвовать
в работе общих собраний коллектива (по вопросам управления
предприяти-
ем, ревизий, утверждения годового отчета) и, что самое главное, в
его
прибыли. В последнем кроется еще одно существенное различие. Если
по
облигациям величина дохода в форме процента заранее известна ее
поку-
пателю, то обладатель акции подобной информацией не располагает.
Кроме
того, уплата процента по облигациям гарантируется. При покупке
(прода-
же) той или иной акции ее владелец должен руководствоваться лишь
теми
сведениями, которые он имеет об экономических перспективах,
финансовом
положении и ряде других коммерческих характеристик эмитента.
Дивиденд
(доля участия каждого